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Buscan reducir los pagos de deuda
La Nacion
July 06, 2009
El Gobierno analiza si lanza un canje de Boden 2012 o si coloca entre los bancos una letra de corto plazo
Mart n Kanenguiser
LA NACION
El Gobierno prepara dos opciones para descomprimir el pago de deuda del pr ximo a o, a trav s de una letra de corto plazo para los bancos o de un canje de los Boden 2012 despu s del pago que realizar en agosto. Fuentes oficiales indicaron a LA NACION que, aunque a priori se prev que el pago de los compromisos oficiales se realice con fondos del Estado, se estudian estas alternativas para cubrir US$ 700 millones que resta obtener este a o y unos US$ 3000 millones para 2010.
El tenue optimismo que existe en el Ministerio de Econom a refleja cierta euforia que predomina en el mercado tras las elecciones del domingo, porque los inversores financieros creen que ya comenz el tramo final de la "era K", como comentaron varios analistas locales. Esa sensaci n se observa en varios bancos de inversi n (Deutsche, Morgan y Bulltick, entre otros), que comenzaron a recomendar la compra de bonos argentinos en d lares esta semana.
Ante esa lectura positiva, una de las ideas que se barajan en Econom a es que, tras abonar el 2 del mes pr ximo el cup n de US$ 2200 millones del Boden 2012, se reflote el posible canje del resto de los cupones de este t tulo, que ya se analizaba desde principios de a o. El a o pr ximo el pa s debe pagar 4434 millones por este bono, sobre un programa financiero total de unos 10.000 millones (considerando que no habr que pagar el cup n atado al crecimiento si el Indec no estira la cifra de este a o por encima de 3,2 por ciento).
La brecha por conseguir se ubicar a entre US$ 3000 millones y 5000 millones, seg n recientes c lculos privados y oficiales. Pero los movimientos todav a son cautos, porque, pese a la mejora en el precio de los bonos, las tasas de inter s siguen siendo "exorbitantes" para que el Gobierno pueda ofrecer un nuevo t tulo a los inversores, reconocen en Econom a.
Luego del pago del mes pr ximo "podr a haber una fuerte demanda de un nuevo bono", seg n sondeos recientes de funcionarios. "La mayor parte de los t tulos que est n en el mercado se encuentran en manos del sector p blico (Anses, Banco Naci n y el Banco Central), por lo que los inversores privados que quieran comprar podr an buscar un nuevo bono si quieren sumar a la Argentina a su cartera."
La segunda alternativa ser a colocar una "letra" de seis meses o un a o entre los bancos del sistema financiero local, con rendimientos similares a los que se pagan a los organismos del sector p blico por instrumentos de esa duraci n (cercanos al 15%). Aunque hasta hace unos meses esa idea causaba escozor en el sector privado, con el reciente cambio pol tico varios bancos se animaron a darle su bendici n al plan. "Hay mucha liquidez excedente en el sistema [$ 30.000 millones], y si ofrecen algo parecido a las Lebacs del Banco Central por unos 10.000 millones en varios tramos, puede resultar una oferta atractiva", dijo a LA NACION un experimentado ejecutivo de un banco extranjero con sede en el pa s.
Casi todos los bancos estiman que la fuente primaria de financiamiento del Gobierno seguir n siendo el dinero que maneja la Administraci n Nacional de la Seguridad Social (Anses) y las reservas del Central. Sin embargo, creen que tambi n hay un espacio para sus clientes porque "en t rminos financieros la situaci n es manejable (aunque habr que seguir monitoreando la salida de capitales) y, a medida que se aclare el futuro pol tico, habr buenas oportunidades de compra", seg n el sincero comentario de un ejecutivo.
Al respecto, en el sistema financiero est n m s interesados en que el Gobierno recupere la credibilidad de sus estad sticas que en que arregle la situaci n de los bonistas que siguen en default. "Esa es una situaci n del pasado que puede ayudar, pero no es tan clave como la cuesti n del Indec", se sincer la fuente.
De todos modos, tanto en la Jefatura de Gabinete como en Econom a afirman que el posible canje con los holdouts, que se anunci en septiembre pasado y que luego cay en desgracia por la crisis global, sigue en carpeta para ser lanzado antes de fin de a o, ya sin la exigencia original para que los bonistas ingresen dinero fresco. Las autoridades creen que este acuerdo por US$ 30.000 millones -junto con el pago al Club de Par s- es una condici n necesaria para que el pa s pague tasas m s bajas y pueda sostener sin tanto estr s su programa financiero.
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