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Deuda en default: preparan un canje que tambi n incluya a bonistas chicos
Clarin
August 09, 2009
Hay una propuesta de bancos en nombre de grandes inversores que no involucra efectivo.
Por: Mara Laudonia
El mejor clima mundial y la renovada necesidad del pa s de acudir a los mercados de cr dito externos para financiar las cuentas fiscales confluyeron para que el Gobierno vuelva a la carga con las negociaciones con los bonistas que no entraron al canje de deuda de 2005, que tienen t tulos por unos US$ 28.000 millones, entre capital e intereses.
El ministro de Econom a, Amado Boudou, ya se entrevist con los popes de los tres bancos organizadores de la operaci n: el Deutsche, el Citi y Barclays. Sin embargo, y pese a que la oferta oficial ser menos beneficiosa para los acreedores de lo que fue en 2005 -cuando la quita efectiva rond el 66%-, tambi n para la Argentina resultar menos ventajosa que el plan que hab a anunciado la Presidenta en septiembre de 2008.
La diferencia con el a o pasado es que, aunque el riesgo pa s es casi el mismo, "est claro que el mundo cambi y no hay la misma liquidez que antes", admiti una alta fuente del Gobierno, quien confirm que, si bien las negociaciones "nunca se cortaron", se aceleraron con el ingreso de Boudou.
As , la Argentina no podr obtener -como se hab a planeado el a o pasado- el beneficio inmediato de plata fresca (se hablaba de US$ 2.500 millones), a modo de un pr stamo preferencial, que se hab an comprometido a reunir los bancos organizadores como consecuencia de la normalizaci n de la deuda impaga.
Sin embargo, la decisi n de avanzar est tomada y fue el propio Boudou quien tir la primera piedra esta semana en una conferencia cuando indic que "con las nuevas medidas que se ir n tomando en los pr ximos meses, la Argentina estar a en condiciones de volver a los mercados internacionales de cr dito hacia fin de a o". Entre ellas, figuran la normalizaci n del INDEC, y de la deuda con el Club de Par s, los mencionados holdouts, y el inminente canje de deuda de t tulos indexados en pesos.
Cabe aclarar que los bancos que le llevaron la propuesta al funcionario representan una masa importante de bonistas, como fondos de inversi n, pero no la totalidad. Los acreedores institucionales suman cerca del 60% de la deuda en default. Hay otros, m s peque os, que presentaron un esquema alternativo para recuperar su dinero, a trav s de la conformaci n de fideicomisos de inversi n en econom a real, y que aseguran que obtuvieron el gui o oficial para ser considerados en la propuesta final.
"Trataremos de llegar a la mayor cantidad de grupos de acreedores en la oferta", indic una fuente del Gobierno, dando a entender que la propuesta ser m s abarcativa que la que se barajaba en 2008, y no descart que, en simult neo, la Argentina pueda cerrar tambi n el cap tulo con el Club de Par s.
Por su parte, fuentes de los bancos organizadores confirmaron que mantuvieron un encuentro con Boudou donde el ministro les confirm la voluntad de acelerar los pasos de la operaci n, que podr a anunciarse en unos quince d as. Las entidades le presentaron una propuesta ajustada la realidad "que definitivamente no incluye cash", indicaron esas fuentes y aseguraron "mantener el mandato de los acreedores para negociar".
En principio, se incluir a en el men un bono Discount con vencimiento en 2033 (la emisi n ser a por US$ 5.000 millones), y los detalles a ajustar en la negociaci n son si se otorgar n o no -es clave tambi n el c mo- los "endulzantes" que funcionaron en la reestructuraci n de 2005, como el cup n atado al PBI, que cobran los tenedores de los nuevos bonos.
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