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Econom a estudia mantener abierta la oferta para los que no ingresen al nuevo canje
El Cronista
November 04, 2009

Cerrada la operaci n, depositar an los nuevos bonos en una cuenta a favor de los acreedores que no aceptaron la oferta. stos podr an canjear sus t tulos despu s de concluido el plazo. Buscan que pierda peso el argumento legal contra el pa s

LEANDRO GABIN Buenos Aires

Amado Boudou est puliendo algunas estrategias para que los litigios contra el pa s en la era post canje sean los menos posibles. El ministro sabe que hay una parte no despreciable de bonistas que le bajar el pulgar a la nueva oferta que a n se negocia con los bancos asesores (Citi, Deutsche y Barclays). Por eso, el Ministerio de Econom a est estudiando una vez cerrada la operaci n depositarle a quienes rechazaron el canje los nuevos t tulos en una cuenta radicada en la Argentina para evitar embargos. Se busca as un efecto parecido a lo que sucede con el Acuerdo Preventivo Extrajudicial (APE): que pierda atractivo quedarse afuera de la operaci n ya que la disponibilidad de reingresar y canjear las tenencias se mantienen intactas. Esto hace que si parte importante de los acreedores acepta la oferta, quienes se hayan quedado al margen tengan menos argumentos ganar demandas en la esfera judicial. "Eventualmente, no tendr an otra opci n que aceptarla", dijo en ex negociador de la deuda argentina.

Boudou piensa que haciendo esto puede dar por concluida la historia del default argentino ya que los bonistas d scolos tendr an la posibilidad de tomar la oferta luego de que la operaci n haya terminado. Adem s, se demuestra "buena fe negociadora" ante los tribunales internacionales (principalmente el juez neoyorquino Thomas Griesa). Esto, sumado a que aquellos que acepten la operaci n deber n desistir de las actuales o futuras acciones legales contra el pa s, va hacia un mismo camino: que despu s de cerrado el nuevo canje, el remanente no entorpezca la vuelta a los mercados voluntarios de deuda.

El mecanismo en estudio ser a similar para aquellos que acepten la oferta. Para evitar embargos, Econom a depositar a los nuevos bonos en una cuenta en la Argentina, y esos t tulos se transferir n (v a una especie de fideicomiso) a los inversores del exterior (sean de EE.UU., Italia, Alemania, Jap n, etc.). A su vez, estos tenedores de bonos en default entregan sus t tulos impagos, que se giran a la Argentina tambi n mediante ese veh culo financiero, y reciben los nuevos bonos en la plaza financiera donde est n ubicados.

En el Palacio de Hacienda creen que la oferta estar lista en 10 o 30 d as, si bien ya presentaron parte de la documentaci n a la Securities and Exchange Commission (SEC), el regulador del mercado de valores de EE.UU., como el formulario "18k" donde se muestran datos macro y financieros del pa s. Hoy en Diputados se tratar la suspensi n de la "Ley Cerrojo" para ir allanando el camino. Algunos presionan para que se lance la operaci n lo antes posible y as aprovechar el favorable clima financiero global. "No sirve dilatar esto porque la recuperaci n es a n endeble", dec a un banquero. No es un secreto para nadie quienes mantendr an sus bonos en default a pesar de la reapertura de la oferta (e independientemente si es favorable para el inversor o no). Se calcula en Econom a que alrededor de u$s 4.500 millones est n en manos de acreedores que tienen litigios contra el pa s (de un total de u$s 20.000 millones sin contar los intereses). Los fondos m s recalcitrantes como Elliot Management y el del multimillonario Kenneth Dart poseen unos u$s 3.000 millones entre ambos. Se descuenta que por lo menos stos fondos continuar n tratando de embargar bienes de la Argentina, ya que parte de su negocio es comprar bonos a muy bajo precio y aprovechando su espalda financiera tratar de cobrar el valor nominal v a tribunales internacionales. En la actualidad existen contra el pa s 135 juicios de inversores individuales y 18 class action (demandas colectivas) tan s lo en EE.UU. En Alemania hay 550 demandas y 13 en Italia por la deuda en default.

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