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Reservas: buscan evitar embargos
La Nacion
December 23, 2009
Econom a le coloc una letra al BCRA, que mantendr en sus cuentas los recursos del Fondo del Bicentenario
Mart n Kanenguiser
LA NACION
El Gobierno le coloc ayer una letra al Banco Central por las reservas que servir n para pagar la deuda en d lares de 2010, seg n una resoluci n que dispone que esos fondos permanezcan en la entidad monetaria para eludir nuevos embargos en el exterior.
La resoluci n 419/2009 del Ministerio de Econom a, publicada ayer en el Bolet n Oficial, dispone la colocaci n de una letra por los US$ 6569 millones con los que se constituir el Fondo del Bicentenario para el desendeudamiento y la estabilidad.
El instrumento tiene fecha de vencimiento 22 de diciembre de 2019, con pago integral del capital al final del per odo, seg n el texto oficial.
A n cabe esperar la suscripci n de la letra por parte del BCRA, donde el directorio deber convalidar primero el decreto de necesidad y urgencia del Poder Ejecutivo, al parecer, sobre la base de un dictamen de la Subgerencia de Asuntos Jur dicos.
Un informe de la casa de Bolsa SBS indic que "crece la versi n de que ser el procurador del Tesoro quien se expida sobre la legalidad de la operaci n, en el sentido de que es un DNU y no una ley del Congreso el que crea el Fondo y dispone de las reservas del Central".
Al respecto, los bloques legislativos de la oposici n advirtieron que podr an presentarse ante la Justicia para pedir la nulidad del DNU.
Rendimiento
Por otra parte, se indic que la letra le otorgar al Central un rendimiento similar al de las reservas internacionales y "hasta un m ximo de la tasa Libor anual menos un punto porcentual, pagaderos semestralmente" por los intereses.
En el BCRA explican que las reservas rinden cerca del 1,5% anual -desde el Ejecutivo se hab a mencionado un 0,5%- y admiten que, dado el bajo nivel actual de la Libor, el inter s de la Letra girada por el Tesoro ser coyunturalmente negativo.
La Oficina de Cr dito P blico del Ministerio de Econom a ser la encargada de calcular la tasa "sobre el rendimiento de las reservas internacionales en el semestre correspondiente", seg n la resoluci n firmada por el ministro Amado Boudou.
La norma recuerda que Econom a "es la autoridad designada para reglamentar los aspectos operativos del Fondo del Bicentenario".
Adem s, dispone que la Secretar a de Hacienda abra una cuenta en el Banco Central, denominada como el Fondo del Bicentenario, con dos subcuentas separadas. Una de ellas se utilizar para el pago de vencimientos de organismos multilaterales, por US$ 2187 milllones, y la otra para el pago de vencimientos con tenedores privados, por "hasta la suma de US$ 4382 millones".
Al disponer que el dinero siga en cuentas del BCRA, parece saldarse una discusi n interna en torno de la vulnerabilidad de estos recursos, frente a los acreedores que mantienen juicios contra la Argentina por el default que comenz en 2001.
Juicio contra el BCRA
Funcionarios encargados de la operaci n reconocieron a LA NACION que sta puede sumar argumentos a parte de esos bonistas en Estados Unidos, donde dentro de pocas semanas m s podr a haber una sentencia en torno de las reservas que siguen embargadas.
Se trata del juicio donde se discute el concepto de " lter ego", por el que los acreedores m s hostiles sostienen que no hay una divisi n genuina entre el BCRA y el Tesoro.El Central ya logr destrabar la mayor parte, pero a n tiene US$ 105 millones incautados, cuya suerte se decidir a a principios de 2010.
La entidad monetaria no quiere arriesgar un pron stico sobre este complicado caso judicial, pero suscribe los temores que indican que el uso de reservas reforzar el argumento del lter ego. Sin embargo, en el Palacio de Hacienda hay dos conceptos que alientan una visi n menos pesimista:
Si un grupo de bonistas traba en tribunales el pago de deuda regular por el uso de reservas, podr a complicar el canje, justamente, destinado a salir del default. Al respecto, cabe se alar que fondos buitre como Elliott y Dart parecen estar m s interesados en que el canje se lleve a cabo en forma exitosa, para quedar luego "cara a cara" con el pr ximo gobierno para negociar con mayor fuerza. Esa al menos fue la actitud que mostraron a principios de este a o, cuando vinieron al pa s para presentar sus ideas ante algunos funcionarios, aunque luego se endurecieron con sendos embargos a los fondos de las embajadas argentinas en Francia y B lgica.
La Argentina no deber a "estar sola" en la protecci n de las reservas del Banco Central, ya que el flujo internacional de estos pasivos es continuo y por lo tanto otros pa ses deber an respaldar su protecci n. "De otro modo, los acreedores hostiles tendr an m s poder que los gobiernos para manejar los arreglos de deuda", advirtieron.
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